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长信增利动态策略股票【519993】
2015-06-02 14:05 来源:金斧子投研 阅读量:6511人/次
内容摘要: 长信增利动态策略股票采用国外比较流行的风格轮换策略为主,多层次个股选择为辅的投资策略体系,对上市公司股票进行风格划分,通过量化分析对价值型和成长型两类风格股票进行主动投资,以获得超过比较基准的持续回报。根据基金契约,股票资产占基金资产的60%-95%,货币市场工具占比5%-40%,债券类资产占比0%-35%;其业绩比较标准为沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。

1、基本情况

    长信增利动态策略股票采用国外比较流行的风格轮换策略为主,多层次个股选择为辅的投资策略体系,对上市公司股票进行风格划分,通过量化分析对价值型和成长型两类风格股票进行主动投资,以获得超过比较基准的持续回报。根据基金契约,股票资产占基金资产的60%-95%,货币市场工具占比5%-40%,债券类资产占比0%-35%;其业绩比较标准为沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。

    基金发行面值为1元,管理费率1.50%,托管费率0.25%。在持有人结构上,主要是个人持有占比大,且逐年明显上升,而机构持有占比下滑较大,员工持有占比比较稳定。截止2014年底,个人持有占比96.92%,机构持有占比3.08%,员工持有占比0.05%,基金份额持有人户数113837。截至2015年3月31日,基金的资产规模为24.30亿元,相比2014年底增加4.61亿元。

    现任基金经理叶松先生,中南财经政法大学投资学专业硕士,证券从业年限7年,具有基金从业资格。2007年7月加入长信基金管理有限责任公司,担任行业研究员,从事行业和上市公司研究工作。2010年5月26日起任长信增利动态策略股票型证券投资基金的基金经理助理,2011年3月30日起任长信恒利优势股票型证券投资基金的基金经理。2015年2月11日起任长信新利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年3月13日起任长信增利动态策略股票型证券投资基金基金经理。

2、历史业绩表现

    长信增利动态策略股票自2006年11月成立以来已经取得了356.82%的收益,在同类769只产品中排名85,获晨星三年期4星评级、五年期3星评级。截至2015年6月2日(详见表2),基金过去3个月、6个月、1年、2年、3年收益均超越沪深300指数及同类平均,基金业绩一直表现较为优秀。成立以来年化回报19.39%,超出深沪300指数以及同类平均近2倍左右。



表2:长信增利动态策略股票业绩表现(截至2015-06-02)


YTD

3

6

1

2

3

成立至今

年化回报

本基金

122.58

84.2

122.06

181.22

168.45

205.58

356.82

19.39

沪深300

46.08

43.33

76.54

139.37

98.04

96.05

238.55

9.52

股票型基金

75.27

58.21

84.21

130.19

102.63

110.64

264.06

10.39

同类排名

107/698

149/726

103/690

107/639

121/562

100/481

85/769

514/769



    具体来看近五年年度回报,除在2010、2011年因市场总体表现不佳期间回报为负,其后均为正回报。结合表2和图2一起看,估计因为挑选个股风格偏向价值型,回报增速比较平缓,同类排名攀升也比较稳定。



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    基金经理叶松先生从事行业和上市公司研究工作近八年,自2010年5月26日起任本基金前任基金经理胡志宝先生的助理,自2011年3月29日起任长信恒利优势股票基金的基金经理,有扎实地理论知识,结合所累积丰富的行业研究经验和选股经验,虽然接任基金经理不久,但是任职期间带来了79.24%的回报率,超越基准回报77.90%。

3:长信增利动态侧率股票月涨跌幅(截至2015-06-02

月份

长信增利动态策略股票月涨跌幅%

沪深300指数月涨跌幅%

2015-3

20.91%

13.39%

2015-4

11.95%

17.25%

2015-5

27.44%

1.91%

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

    为进一步了解叶松先生的投资管理风格,金斧子投研选取了其管理了4年多的长信恒利优势股票基金作为参考。

3:长信恒利优势股票-月度涨跌幅(截至2015-06-02

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数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

    从上图3可以看出该基金与沪深300指数涨跌较为同步,涨跌幅度小于基准幅度,去年5月以来才表现渐入佳境。该基金截至2015年6月3日,今年以来收益和过去3个月、6个月、1年、2年、3年收益处于同类排行中上位置,而近1年间在风险方面该基金的Sharpe、Sortino Ratio和收益标准差均稍高于同类平均,收益波动不大,且在同等风险下,超额收益能力居中。

整体结合来看,叶松先生的基金管理风格偏向中低风险,中高收益,是偏股型稳健投资者,可以通过精选价值型和成长性个股,稳中求胜。

3、投资情况

    从表4可发现,该基金的股票仓位始终维持在80%以上,在去年第四季度开始上升到了90%左右的仓位;除去股票,银行存款配置第二;去年第三季度开始配置了少量比例的债券;在行业配置(图4)上,截至今年一季度,按占基金净值比从大到小依次是制造业、批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业、房地产业等。

表4:长信增利动态策略股票资产配置情况(单位:%)


银行存款

股票

债券

买入返售

其他

2015 Q1

4.45

91.19

3.65

--

0.70

2014 Q4

4.84

90.21

4.51

--

0.45

2014 Q3

6.80

87.78

4.39

--

1.03

2014 Q2

9.71

87.87

--

2.11

0.31

2014 Q1

10.76

86.45

--

1.07

1.71

2013 Q4

10.02

87.65

--

1.52

0.82

2013 Q3

10.08

89.04

--

--

0.88

2013 Q2

10.50

89.23

--

--

0.27

2013 Q1

19.28

80.20

--

0.47

0.04

2012 Q4

12.62

86.97

--

--

0.41

2012 Q3

12.68

87.23

--

--

0.08

2012 Q2

10.35

87.28

--

1.97

0.41

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

图4:长信增利动感策略股票行业分布(占净值%比,截至2015-03-31)

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数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心


表5:长信增利动态策略股票前十大重仓投资(截至2015-03-31)

证券名称

所属行业

占净值比

近三个月涨跌

百圆裤业

服装家纺

7.37

170.21

阳光电源

电源设备

6.32

116.94

长盈精密

电子制造

5.76

89.59

康得新

塑料II

5.55

80.98

九洲药业

化学制药

3.54

107.29

首航节能

电源设备

3.47

117.10

正海磁材

金属非金属新材料

2.80

99.97

胜利股份

化学制品

2.73

46.68

富瑞特装

金属制品

2.62

104.72

奥特迅

电源设备

2.59

102.33

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心


4、公司情况

长信基金管理有限责任公司是成立于2003年5月的中资企业,其股东分别为长江证券股份有限公司(49%)、上海海欣集团股份有限公司(34.33%)、武汉钢铁股份有限公司(16.67%)。成立以来,该基金公司本着“赢得信任 增添财富”的服务宗旨,在“真诚坦率、认真负责”的企业文化推动下,朝着可持续健康发展的方向稳步前进,荣获了“2014年度最具成长性基金公司”。查看历年来,该基金公司资产管理规模一直处于中等阶段,截至2015年一季度,所管理的资产规模为268亿元,在94家基金公司中排名42;截至2015年6月2日,该基金公司管理了20只基金,总规模290.37亿元,拥有基金经理11人。2014年,长信双利获得了晨星、海通证券和济安金信等七大权威机构三年期五星评级,长信利丰、长信量化、长信增利获得上海证券多个五星评级等荣誉,李小羽先生荣获2014年度十佳基金经理和五年期十大最佳固定收益投资基金经。

具体关于其旗下产品,股票型基金8只,规模159.98亿元,占总规模55.09%;混合型基金5只,规模63.6亿元,占总规模21.90%;债券型基金7只,规模51.33亿元,占总规模17.68%;货币市场型基金1只,规模15.25亿元,占总规模5.25%;国际(QDII)基金1只,规模0.23亿元,占总规模0.08%。旗下基金重仓行业按照占比从大到小依次为制造业,信息传输、软件和信息技术服务业,卫生和社会工作,房地产业,住宿和餐饮业,公共事业,综合,农、林、牧、渔业,保健和建筑业。旗下基金重仓股票有卫宁软件、锡业股份、云铝股份、中金岭南、贝因美、东软载波、长海股份、安硕信息、百圆裤业。

 

5、综述及投资建议

基于适度分散的风险和良好的流动性之上,把对证券市场未来走势的综合研判付诸于灵活配置价值型与成长型两类风格的股票,在动态轮转中超越基准,获得长期增值回报,这是长信增利动态策略股票的目标。在此目标下,顺势抓住了受益于政策红利的“中国制造2025”中要突破的节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、高端制造等领域的风头,长信增利动态策略股票因此今年以来取得了122.58%的收益,在同类698只产品中,排名107。

从基金风险收益指标来看,在近一年中,基金的下行风险为1.16671,大于同类平均;收益标准差为0.0309,大于同类平均0.0230;阿尔法收益为0.0112,大于同类平均0.0045;Sharpe为0.5109,大于同类平均0.3773;Sortino Ratio为0.2558,大于同类平均0.1885,Beta为0.3120,低于同类平均0.4314。指标说明,基金的波动相对同类稍大,但风险调整后收益也还不错,而且其波动程度受大盘影响不会太大。虽然基金经理叶松先生接任不久,但是参考其他基金后,发现叶松先生风格为稳健偏股型,所管理的基金趋向于风险偏中低,收益中上,建议可持续关注该基金表现。

 


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