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股票多头策略月报 超长期价值投资月报-202007
2020-09-04 17:56 来源:金斧子投研中心 阅读量:1313人/次 下载
内容摘要: 7月,金斧子统计的股票多头策略基金共7166只,月度收益平均值为9.20%、月度收益中位数为8.73%,排名前20%、前10%、前5%的基金收益底线分别为13.71%、17.60%、22.67%,七成左右的超长期价值投顾超过中位数水平。

二、私募股票多头市场回顾

(一)市场主流表现

7月前半月在二季度经济数据好于预期、国内经济持续改善大背景下,叠加国家对资本市场高度重视和改革提速(从科创板推出、新三板改革、国内创业板注册制落地和加快对外开放等措施),优秀中概股回归国内资本市场等,市场涨幅明显。后半月受到中美关系、经济持续改善各方对货币政策走向担忧以及获利盘了结的背景下出现调整。全月来看,多数指数实现10%以上涨幅,相对良好,其中创业板指、深证成指分别上涨14.65%13.72%,涨幅居前,而恒生中国企业指数、恒生指数仅实现2.88%0.69%涨幅,表现不佳。

7A股全部行业均收涨。餐饮旅游、国防军工、建筑材料涨幅前三,幅度分别是为33.30%28.99%22.28%

受国内疫情防控较好、跨省团队旅游恢复以及海南岛免税政策影响,7月餐饮旅游行业涨幅第一。1)虽然北京、新疆、大连等地疫情有所反复,但国内防控形势整体向好,714日文旅部发布旅游企业扩大复工复产相关通知,经当地同意后可恢复跨省团队旅游及“机票+酒店”业务,同时景区限量措施有所放宽,叠加暑期到来,市场对餐饮旅游行业有较高预期;26月底,财政部等共同发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》,增加每年每人免税购物额度、扩大商品品类等利好政策推动免税概念股大幅上涨。

国防军工涨幅位列第二,7月在美国要求中国关闭休斯顿总领馆事件影响下,中美关系波动,军工板块受到追捧、涨幅明显。另外,本轮上涨或还有新的驱动因素:1)基本面改善预期,一方面是十四五提出关注武器装备需求变化趋势,后续新型军机、航天装备需求结构性加速将带来业绩增长,另一方面过去5年内一批优质军工资产IPO或者资产重组,A股军工相关具有成长性标的增加;2)估值优势,过去5年,除去2016年南海仲裁、2018年南海阅兵等少数热点催生的波段行情外,军工行业基本上处于单边下行通道,目前主流标的PE25-45倍之间,较前期已有大量涨幅的科技、医药、消费板块估值优势突出,并且机构相对低配,后期可持续关注。

在建筑材料领域中,今年Q1Q2,由于受到疫情影响下无法开展业务和大部分地区遭受洪涝灾害,导致上下游产能和需求减少和延迟,使板块估值持续下行。7月建筑业PMI环比较上月提升了0.7个百分点,新增订单指数虽略有回落,但整体保持较高景气度,未来在存量延迟需求释放、天气不利因素减弱增量需求持续回升、灾后重建以及政策有力支持下,投资需求确定性依然较强。未来板块估值会恢复正常,内需投资端基建仍为该板块稳增长的重要工具和发力点,关注新基建、旧改和重点区域补短板,如西部开发、京津冀区域建设、旧改受益建材品类(防水、塑料管道、涂料等)等。

图表:20207A股不同行业表现

行业

月涨跌

市盈率

行业

月涨跌

市盈率

行业

月涨跌

市盈率

行业

月涨跌

市盈率

餐饮旅游

33.30%

112.79

农林牧渔

15.61%

22.77

综合

11.52%

48.63

房地产

7.26%

9.62

国防军工

28.99%

72.42

非银金融

14.67%

18.93

家用电器

10.44%

21.93

传媒

6.03%

50.45

建筑材料

22.28%

17.20

医药生物

13.74%

60.32

商业贸易

10.22%

27.70

钢铁

5.36%

12.68

电气设备

19.16%

42.77

轻工制造

13.72%

27.61

建筑装饰

9.76%

10.57

纺织服装

4.92%

32.16

有色金属

18.83%

45.02

汽车

13.55%

28.88

公用事业

8.62%

22.21

计算机

4.69%

81.27

化工

16.91%

28.92

采掘

12.28%

14.01

电子元器件

7.90%

58.61

通信

2.48%

46.75

食品饮料

16.91%

46.94

机械设备

11.76%

32.24

交通运输

7.87%

22.54

银行

0.98%

5.98

 数据来源:wind,金斧子投研中心


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