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公募基金四季报分析
2016-04-19 15:25 来源:金斧子投研中心 阅读量:2641人/次
内容摘要: 公募基金总规模大幅上涨并创新高。四季度末共有2694只公募基金,规模合计为83493.84亿元,较三季度增长24.92%;混合和债券型基金规模占比小幅提高,货币型和股票型基金占比小幅下降。 新发基金数量和规模上升,股、混基金遇冷,债券、货基稳升。四季度新发基金276只,发行总规模为3929.02亿元,较三季度增加16.05%。股票型和混合型基金发行遇冷,债券型和货币型基金发行稳步攀升,QDII和另类基金发行仍较低迷。

一、四季度基础市场:股市回暖、债牛延续

经过三季度的“过山车”行情,四季度是一个收复部分失地的“冬抢”季节。各大指数全线翻红,创业板领涨,涨幅高达39.11%;深成指、中小板指、沪深300和上证指数涨幅均超过15%。

行业方面,所有行业上涨,平均涨幅约26%,电子元器件、房地产和计算机行业涨幅居前,均超过39%;交通运输和黑色金属行业垫底,涨幅小于10%,而黑色金属在三季度领跌,跌幅为-36.82%。

1:2015年四季度股市主要指数涨跌幅(截至2015/12/31)

                                                                                  blob.png

数据来源:Wind,金斧子投研中心


2:2015年四季度申万各行业指数涨跌幅(截至2015/12/31)

blob.png

数据来源:Wind,金斧子投研中心

四季度债券市场延续慢牛行情,整体走势依然强劲,收益率平坦化下行。尽管股市回暖,债券市场依旧受到热捧,加之央行再次双降,以对抗通缩压力、补充流动性,国内货币环境持续宽松。在经济转型期出现大类资产配置荒,市场上缺乏良好的投资标的,传统领域增长乏力,而新增长点尚未出现,资金只能追逐现有的投资品种,为债牛行情奠定了基础。四季度,各类券种延续三季度行情,均有所上涨,中证金融债指数涨幅最大为3.39%。

3:2015年四季度债市主要指数涨跌幅(截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

基金业绩方面,受基础市场影响,各类基金指数普涨。股、混基金逆转三季度颓势,分别大涨21.87%、19.36%,债券型基金小幅收涨2.97%。

4:2015年四季度基金主要指数涨跌幅(截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

二、公募基金四季度规模:总规模大幅上涨并创新高

四季度公募基金数量、基金规模和基金总份额较三季度有较大涨幅并创新高。2694只公募基金规模共计83493.84亿元,较三季度增长24.92%;基金总份额为76861.73亿份,涨幅达18.57%。

从规模增速看,除另类投资基金,其他各类基金规模较三季度均有不同程度的增长。混合型和债券型基金规模增速超过30%,股票型和货币型基金规模增速在20%左右。从规模占比看,混合型和债券型基金占比有小幅提高,货币市场型和股票型基金占比小幅下降。

5: 2015年四季度基金数量、份额和规模情况(截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

6: 2015年各大类基金规模(单位:亿元,截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

7: 2015年各大类基金占比(截至2015/12/31)

QQ图片20160419160414.jpg                 

数据来源:Wind,金斧子投研中心

新发基金方面,四季度共发行基金276只,发行总规模为3929.02亿元,较三季度增加16.05%,新发基金对整体规模贡献较大。按基金类型看,股票型和混合型基金发行遇冷,债券型和货币型基金发行稳步攀升,QDII和另类基金发行仍较低迷。发行数量上,股票型基金发行数量继续大幅下降,混合型基金发行数量大增,债券型和货币型发行数量平稳增加。

8:2015年四季度新发基金规模(单位:亿元,截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

9: 2015年四季度新发基金数量(截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

10: 四季度大类基金规模变化(单位:亿元,截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

基础市场行情向好,老基金扭转三季度资金净流出的态势,整体呈现7377.82亿元的资金净流入。股票型基金虽带给投资者正回报仍难敌赎回,但资金流出量大幅减少,较上季度减少83.82%。货币基金依旧受热捧,资金净流入达6667.16亿元,但是较上季度减少47.85%。 

11: 四季度各大类基金资金流入(单位:亿元,截至2015/12/31)

blob.png

数据来源:Wind,金斧子投研中心

三、公募基金四季度份额变化情况

1、四季度公募基金总份额增加,主要来自货币市场基金

四季末公募基金总份额为76861.73亿份,较上季度增加18.57%,其中67.01%来自货币市场基金,剔除新发基金3273.61亿份,老基金总份额为73588.12亿份,较上季度增加19.07%;如剔除货币基金的影响,基金总份额增长14.64%。

从基金类型看,仅股票型基金和另类基金份额有所减少,但份额缩减幅度较上季度明显缩窄,其他各类型基金均有不同程度净申购。其中债券型基金份额增长幅度最大达35.33%;货币基金虽然份额增加绝对数仍然占据首位,但增幅明显减少;混合型基金较上季度逆转,从巨额净赎回到净申购。

新发基金带来的新增份额中,约54%来自混合型基金。股票型、混合型和另类基金发行份额较三季度大幅减少。而债券型、货币型和QDII基金发行份额激增,分别为三季度的4.07倍、6.18倍和1.39倍。

12: 2015年各大类基金份额(单位:亿份,截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

13: 四季度各大类基金份额变化(单位:亿份,截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

14: 四季度新发基金份额变化(单位:亿份,截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

从单只基金来看,净申购和净赎回排在前五名的基金均为货币市场基金,其中有3只是T+0货基。而三季度受股灾影响,净赎回排在前五的均为业绩表现较差的股票型。

1:2015年四季度净申赎TOP5基金(截至2015/12/31)

基金代码

基金名称

分类

成立日期

份额变动(亿份)

110016.OF

易方达货币B

货币市场型基金

2006-07-18

788.56

000693.OF

建信现金添利

货币市场型基金

2014-09-17

636.29

001374.OF

华夏现金增利B

货币市场型基金

2015-05-25

521.93

511800.OF

易方达货币E

货币市场型基金

2014-11-21

499.08

270014.OF

广发货币B

货币市场型基金

2009-04-20

472.40

000353.OF

华夏现金增利E

货币市场型基金

2013-10-28

-149.004

000343.OF

华夏财富宝

货币市场型基金

2013-10-25

-245.513

519889.OF

汇添富收益快线货币B

货币市场型基金

2012-12-21

-261.162

000575.OF

兴全添利宝

货币市场型基金

2014-02-27

-289.84

511990.OF

华宝兴业现金添益A

货币市场型基金

2012-12-27

-898.752

数据来源:Wind,金斧子投研中心

2、88家基金公司资产规模增加,主要依靠货币基金拉动

四季度,全部105家基金公司中有88家基金公司资产规模实现增长,14家规模有所下降,另有3家新成立的公司。规模下降的基金公司多为中小规模基金公司,也有少数大型基金公司,如华宝兴业和兴业全球等。华宝兴业基金规模减少最多达751.47亿元,其中货币型基金减少840.62亿元,总排名由上季度的第7名,滑落至第14名。兴业全球基金规模减少212.63亿元,总排名由上季度的第16名,滑落至第21名。

规模增加超过千亿的基金公司有两家,分别为易方达基金和建信基金,规模分别增加2192.57亿元和1039.84亿元,主要依靠货币基金拉动规模增长。易方达货币基金增加1575.53亿元,建信货币市场基金增加873.01亿元。规模增加超过600亿的基金公司有广发基金、鹏华基金和博时基金,分别增加783.68亿元、721.35亿元和626.30亿元。规模增加超过500亿的有6家,规模增加超过400亿的1家,规模增加超过300亿的7家,规模增加超过200亿的10家,规模增加超过100亿的有14家。

22015年四季度规模前十家和后十家基金公司(截至2015/12/31)


排名

上季

排名

基金公司

基金

数量

基金规模(亿)

(2015/12/31)

市场占比(%)

基金规模变化(亿)(较三季度)

基金规模变动率(%)(较三季度)

1

1

天弘基金

45

6739.30

8.07

293.61

4.56

2

2

华夏基金

57

5777.50

6.92

396.40

7.37

3

4

易方达基金

88

5659.58

6.78

2,192.57

63.24

4

3

工银瑞信基金

71

4428.51

5.30

518.04

13.25

5

5

嘉实基金

80

3342.69

4.00

544.80

19.47

6

6

南方基金

85

3266.26

3.91

532.00

19.46

7

8

广发基金

87

3264.91

3.91

783.68

31.58

8

11

建信基金

61

3144.79

3.77

1,039.84

49.40

9

10

中银基金

54

2778.09

3.33

540.77

24.17

10

9

汇添富基金

54

2513.54

3.01

76.05

3.12









96

96

圆信永丰基金

5

14.19

0.0170

6.84

93.09

97

89

浙江浙商证券

2

13.96

0.0167

-2.65

-15.97

98

95

金元顺安基金

10

13.91

0.0167

6.15

79.27

99

93

国开泰富基金

2

11.81

0.0141

2.50

26.83

100

98

东兴证券

2

4.80

0.0057

0.13

2.89

101

-

国都证券

1

3.82

0.0046

-

-

102

100

东海基金

2

2.65

0.0032

2.23

531.67

103

99

红土创新基金

1

1.82

0.0022

-0.63

-25.59

104

101

华宸未来基金

2

0.37

0.0004

0.01

3.25

105

102

中原英石基金

1

0.13

0.0002

-0.22

-63.08

数据来源:Wind,金斧子投研中心

四季度,货币基金占基金市场总规模为54.85%,而规模前十大基金公司货币基金平均占比高达63.22%,显著高于市场平均水平。货币基金占比最高的仍然是天弘基金95.04%,其次是建信基金,货币基金占比为81.05%%。易方达、嘉实、南方和汇添富基金的货币市场基金占比低于市场平均水平。

如果不考虑货币基金,管理规模排在前10的基金公司如图15所示,有6家基金公司仍入围前十。易方达从第4名跃升至榜首,富国由于货基占比仅为8.30%,扣除货币基金后,排名从第13位跻身至第4位,招商、华安和鹏华基金也挺近前十。

32015年四季度前十大基金公司基金类别(截至2015/12/31)

基金公司

基金规模

市场

份额

股票型

混合型

债券型

货基

另类

投资

QDII

货基占基金

规模比例

1

天弘基金

6739.30

8.07%

15.19

216.34

102.74

6,405.03

-


95.04%

2

华夏基金

5777.50

6.92%

586.74

1,191.34

303.33

3,631.43

-

64.65

62.85%

3

易方达基金

5659.58

6.78%

403.06

1,598.64

598.22

2,995.27

1.08

63.33

52.92%

4

工银瑞信基金

4428.51

5.30%

456.34

472.36

501.42

2,917.91

76.09

4.40

65.89%

5

嘉实基金

3342.69

4.00%

583.88

1,065.84

170.12

1,417.65

11.17

94.04

42.41%

6

南方基金

3266.26

3.91%

387.59

1,115.91

244.69

1,446.42

9.40

62.25

44.28%

7

广发基金

3264.91

3.91%

92.37

702.43

187.29

2,239.89

19.35

23.59

68.60%

8

建信基金

3144.79

3.77%

109.87

254.78

230.27

2,548.75

-

1.12

81.05%

9

中银基金

2778.09

3.33%

89.10

399.87

431.14

1,848.32

-

9.66

66.53%

10

汇添富基金

2237.31

3.01%

319.06

757.13

97.69

1,321.50

-

18.15

52.58%

数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

15: 2015年四季度前十大基金公司管理规模和市场份额(单位:亿元,除货币基金,截至 2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

3、公募基金股票话语权在4%-8%之间,呈下降趋势

四季末,公募基金持有的股票市值占A股流通市值的比例为4.50%,与三季度相比持股市值大涨30.64%,流通占比微升0.26%,是自2013年6月不断走低后首次上升,但仍处在较低水平,公募基金对股票市场的影响力有待提升。

16: 公募基金持股占A股流通市值比例(截至2015年12月)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

四、公募基金四季度仓位变化情况

1、股市回暖,股混型基金股票仓位有所回升

四季度股市回暖,股混型基金股票仓位继三季度大幅下降后有所上升。股票型基金平均股票仓位由三季度的86.74%上升到89%;偏股混合型和平衡混合型基金平均股票仓位上升明显,分别较上季度提高7.99%和6.72%。但仍有35.80%的股票型基金和28.09%的偏股混合型基金降低股票仓位,反映了基金对后市仍较为谨慎。

17: 四季末股混基金的股票仓位(截至2015/12/31)

blob.png

数据来源:Wind,金斧子投研中心

2、债市延续慢牛,债券持仓比例有所下降,企业债降幅较大

企业债在债券型基金投资中仍占据主导地位,但持券比例延续了三季度的下降趋势,一级、二级债基的企业债持仓比例较上季度分别下降6.48%和13.34%。国债持仓比例保持上升态势,金融债持仓比例变化不大。两类债基在可转债、短期融资券和中期票据的增减持方向各异。

18: 四季末混合债券型一级各券种占净值平均比例(截至2015/12/31)

blob.png

数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

19: 四季末混合债券型二级各券种占净值平均比例(截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

五、公募基金四季度行业集中度

2015年四个季度前五大重仓行业均为:制造业、金融业、信息技术、批发零售业和房地产业。四季末行业配置如图20所示,制造业以51.43%的比例仍占据首位,并较上季度增加0.91%,同时增持了信息技术和房地产,减持金融业和批发零售业。

与股票市场标准行业配置比例相比较,四季度公募基金超配制造业、信息技术和文体娱乐等行业,低配较多的行业有金融业、采矿业、交运仓储和房地产业。其中信息技术和文体娱乐的超配比例较上季度增加,制造业超配比例降低,采矿业低配程度降低,金融业和房地产业进一步低配。

20: 2015年四季末公募基金持有股票行业分布(截至2015/12/31)

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数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

21: 2015年公募基金持有股票行业分布(截至2015/12/31)

blob.png

数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

4:2015年4季度基金行业配置与股票市场行业配置对比(截至2015/12/31)

行业名称

基金持有股票

市值(亿元)

占净值比

(%)

占股票投资市值比(%)

股票市场标准行业配置比例(%)

相对标准行业

配置比例(%)

农、林、牧、渔业

237.22

0.28

1.28

0.81

0.47

采矿业

231.32

0.28

1.25

7.30

-6.05

制造业

9519.74

11.40

51.43

42.85

8.58

电力、热力、燃气

及水生产和供应业

357.35

0.43

1.93

3.33

-1.40

建筑业

385.21

0.46

2.08

3.42

-1.34

批发和零售业

693.11

0.83

3.74

3.52

0.23

交通运输、

仓储和邮政业

341.02

0.41

1.84

3.90

-2.06

住宿和餐饮业

27.14

0.03

0.15

0.20

-0.05

信息传输、软件

和信息技术服务业

2181.09

2.61

11.78

5.05

6.73

金融业

2107.31

2.52

11.39

20.10

-8.72

房地产业

725.47

0.87

3.92

5.28

-1.36

租赁和商务服务业

274.00

0.33

1.48

1.08

0.40

科学研究和技术服务业

100.52

0.12

0.54

0.27

0.27

水利、环境

和公共设施管理业

219.03

0.26

1.18

0.63

0.55

教育

15.13

0.02

0.08

0.02

0.06

卫生和社会工作

111.85

0.13

0.60

0.17

0.43

文化、体育和娱乐业

469.36

0.56

2.54

1.39

1.15

综合

62.56

0.07

0.34

0.66

-0.33

数据来源:Wind,金斧子投研中心

六、公募基金四季度重仓股集中度下降

四季度前十大重仓股为9只金融股、1只房地产股。前十大重仓股持股总市值占整体重仓持股市值的比例为12.29%,较上季度减少4.63%,重仓集中度下降。四季度房地产与非银金融表现不俗,受市场行情影响,两只券商股跻身前十,中信证券从三季度的第11名晋升至第5名,海通证券从上季度的第25名跃升至第7名,农业银行更是从二季末的第141名跃进至三季末的第15名,四季度被45只基金增持55279.01万股后排名上升至第8位。而中国重工、伊利股份和网宿科技被挤出前十,中国平安仍为基金重仓持股规模最大的个股。

四季度计算机行业表现抢眼,增持基金数最多的个股为东软集团,被60只基金增持,持股总市值为上季度的5.38倍。而减持基金数最多的同样是两只计算机行业股,大华股份和金证股份分别被67只和63只基金,持股总市值分别减少43%和83%。

板块特征来看,四季末重仓股中主板、中小板和创业板占比分别为52.67%、26.72%和20.62%。其中主板较三季度下降4.51%,中小板占比上升4.5%,创业板小幅上升0.01%。一方面由于中小板和创业板在三季度股灾期间严重超跌,基金资产配置向小票倾斜,另外中小板和创业板四季度表现较好,股价上升也会导致股票市值占基金资产的比例被动上升。

5:2015年4季度前十大重仓股(截至2015/12/31)

排名

股票名称

持有基金数

(四季度)

持有基金数

(三季度)

持有基金数变化

季报持仓变动(万股)

持股总市值(亿元)

持股占流通股比(%)

1

中国平安

184

193

-9

-12,392.44

170.71

4.38

2

兴业银行

199

183

16

-9,864.70

159.35

5.77

3

民生银行

148

155

-7

-11,680.96

130.71

4.59

4

招商银行

142

149

-7

-24,309.22

96.11

2.59

5

中信证券

122

79

43

10,002.92

95.98

5.05

6

浦发银行

109

148

-39

-31,340.97

81.92

2.40

7

海通证券

92

63

29

16,767.12

70.32

5.49

8

农业银行

94

49

45

55,279.01

66.26

0.70

9

万科A

159

144

15

-21,996.61

62.88

2.65

10

交通银行

107

106

1

-2,269.81

60.66

2.40


数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

6:2015年4季度增减持基金数目最多的10只股票(截至2015/12/31)

持有基金数目增加

持有基金数目减少

股票名称

行业

持有基金数

(四季度)

较三季度变化

股票名称

行业

持有基金数

(四季度)

较三季度变化

东软集团

计算机应用

65

60

中国中车

非汽车交运

44

-36

农业银行

银行

94

45

信维通信

电子制造

23

-38

中信证券

证券

122

43

浦发银行

银行

109

-39

格力电器

白色家电

106

42

恒瑞医药

化学制药

72

-40

顺网科技

通信服务

68

38

欣旺达

电子制造

22

-41

天齐锂业

有色冶炼加工

76

38

怡亚通

物流

31

-46

宜通世纪

通信设备

46

38

碧水源

环保工程

49

-47

青岛金王

家用轻工

36

35

网宿科技

通信设备

83

-57

歌尔声学

电子制造

49

35

金证股份

计算机应用

18

-63

信威集团

通信设备

38

35

大华股份

计算机设备

45

-67

数据来源:Wind,金斧子投研中心

7:2015年4季度重仓股板块分布(截至2015/12/31)

板块

2015年三季度

重仓股市值(亿元)

2015年四季度

重仓股市值(亿元)

三季度占比

四季度占比

四季度较三季度变化

主  板

3664.47

4262.06

57.18%

52.67%

-4.51%

中小板

1423.56

2162.04

22.21%

26.72%

4.50%

创业板

1320.64

1668.39

20.61%

20.62%

0.01%

总市值

6408.67

8092.49

100%

100%

-

数据来源:Wind,金斧子投研中心

 

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