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个基点评:汇添富环保行业股票(000696)
2015-08-20 16:05 来源:金斧子投研 阅读量:4761人/次
内容摘要: 汇添富环保行业股票是环保行业股票型基金,基金在充分把握我国的基本国情及国家经济发展政策的基础上,基于基本面和政策面的分析,持续看好环保行业。挖掘具有核心竞争优势和持续增长潜力且估值水平相对合理的环保行业优质上市公司,以获得中长期的较高投资收益。

1、基金投资目标

本基金采用自下而上的策略,以基本面分析为立足点,主要投资于环保行业的优质上市公司,在科学严格管理风险的前提下,谋求基金资产的持续稳健增值。

2、基金产品设计特点:积极把握环保行业投资机会

基金将在充分把握我国的基本国情及国家经济发展政策的基础上,基于基本面和政策面的分析,持续看好环保行业。随着环保行业政策的密集出台,必将在未来一段时间,特别是“十三五”期间有望进一步加大环保行业的投资,推动环保行业的快速发展,从而改善相关上市公司基本面,行业的投资价值显现。本基金坚持自下而上、精选个股,积极把握环保行业的投资基金。

本基金的投资组合比例为:80%以上的基金资产投资于股票,其中投资于环保行业上市公司股票的资产不低于非现金基金资产的80% ;其余资产投资于债券、货币市场工具、股指期货、权证、资产支持证券、银行存款以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

业绩比较基准为,中证环保产业指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%

3、基金的投资策略:精选个股

基金为股票型基金。股票投资的主要策略包括资产配置和个股精选策略。其中,资产资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险;个股精选策略用于挖掘具有核心竞争优势和持续增长潜力且估值水平相对合理的环保行业优质上市公司,辅以严格的风险管理,以获得中长期的较高投资收益。投资策略的重点是个股精选。

4基金经理与业绩表现

叶从飞,南京大学经济学系硕士,11年证券从业经验,3.45年投资经理经验,稳定性好。曾担任中原证券资产管理部投资经理助理,负责医药、造纸等行业的研究工作。2005年10月加入汇添富基金管理股份有限公司,历任交易主管、汇添富医药保健股票型证券投资基金基金经理助理、汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型证券投资基金基金经理;2012年3月2日至2015年8月5日任汇添富均衡增长股票型证券投资基金基金经理,该基金转型为混合型基金后2015年8月5日任汇添富均衡增长混合型证券投资基金基金经理,2014年9 月16日至今任汇添富环保行业股票基金的基金经理。

从基金经理管理的开放式基金看,其历史业绩与风险评价可以为投资者提供一定的参考。从基金经理管理的以下基金来看,管理期和今年以来的整体业绩超过同类。

汇添富环保行业股票的业绩未满三年暂无评级,除2014年过往业绩均跑赢同类和基准。基金2014年9月16日成立至2015年8月20日,取得总回报为44.4%,今年以来回报为41.29%,高出同类13.06%。业绩表现从净值回撤上看,由于股票仓位较高,7月在市场发生系统性风险时出现较大回撤,其他年份回撤基本与沪深300指数保持一致。从业绩比较基准来看,如图2所示,该基金基本与基准同步,但是没能跑赢基准。

表2:基金经理管理期间的基金业绩回报统计(截至2015-08-20)

基金

代码

基金

名称

管理开始

日期

基金

经理

年份

总回报(%)

+/-同类平均

回报率(%)

000696

汇添富环保行业

(股票型)

2014-09-16

叶从飞

今年以来

41.29

13.06

管理期(至今)

44.40

3.91

519018

汇添富均衡增长混合

(股票型)

2012-03-02

叶从飞

2013

11.81

0.77

2014

13.21

-18.61

今年以来

48.24

20.01

管理期(至今)

86.51

7.38

519066

汇添富蓝筹稳健混合

(激进配置型)

2013-11-22

叶从飞

2014

11.73

-8.72

今年以来

64.07

32.86

管理期

(至2015-7-30)

80.46

6.64

3:汇添富环保行业股票业绩表现(截至2015-08-20


YTD

3

6

1

2

3

成立至今

年化回报

本基金

41.29

-21.52

26.33

-

-

-

54.9

54.9

沪深300

6.45

-20.89

6.79

58.97

62.66

63.41

57.46

3.99

股票型基金

11.20

-18.47

7.80

29.83

21.69

20.50

38.12

2.56

同类排名

69/327

284/411

58/354

-

-

-

189/411

46/411

        数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

图2:汇添富环保行业股票成立以来与比较基准的对比(截至2015-08-20)

blob.png

数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心

图3:汇添富环保行业股票成立以来净值回撤(截至2015-08-20)

blob.png

数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心

5、投资情况

从基金公司披露的季度资产配置情况来看,绝大部分配置股票,同时配置少量的债券和银行存款。

2014年A股市场先抑后扬,下半年在多重因素的共同刺激下,走出了强势行情,权重股集体爆发。汇添富环保行业股票基金自2014年9月中旬成立后,坚持自下而上的投资策略,根据契约积极在环保、节能和新能源领域构建投资组合,年内基本完成了建仓任务。

2015年作为“十二五”的收官之年,环保政策的密集出台,以及“十三五”规划草案的落地,节能环保被视为是关系国计、民生,关乎国民经济可持续性发展的重要战略。环保产业的估值回落到历史均值水平以下。一季度,基金积极把握环保行业的投资机会,重点布局了泛环保行业中的污水处理、环境监测和新能源等板块,取得的不错的效果。二季度,市场泡沫加剧,基金坚持优选个股并调整组合结构。但股票仓位较高,市场发生系统风险时,没能幸免,基金净值出现较大回撤。

表4:汇添富环保行业股票资产配置情况(单位:%)

资产配置

股票

债券

银行存款

其他

2015 Q2

89.07

2.2

3.58

5.15

2015 Q1

89.57

1.99

4.42

4.02

2014 Q4

91.53

1.04

4.79

2.64


数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心

表5:汇添富环保行业股票前十大重仓股(截至2015-06-30)

股票名称

所属行业

占净值比(%)

近三个月涨跌

林洋电子

电气设备

8.45

-28.36

华信国际

化学制品

8.32

38.18

桑德环境

环保工程

8.31

-15.46

积成电子

电气设备

6.49

-43.06

先河环保

环保工程

4.44

-8.67

骆驼股份

汽车零部件

4.38

-18.46

易事特

电气设备

4.24

-26.42

东江环保

环保工程

3.59

-18.89

比亚迪

汽车整车

3.43

-17.81

中国海诚

建筑装饰

3.17

9.70

数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心

图4:汇添富环保行业股票行业配置(占基金资产净值比,截至2015-06-30)


blob.png

blob.png


数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心


6、基金公司

汇添富基金成立于2005年2月,公募资产管理规模1942.9亿。股东分别由东方证券股份有限公司(47%)、东航金戎控股有限责任公司(26.5%)和文汇新民联合报业集团(26.5%)三家公司组成。除传统公募基金外,汇添富基金现已形成公募、专户、国际、养老金四大块业务领域以及股票、固定收益、被动投资、海外投资、另类投资五大块投资领域协同发展的格局。

投研团队的稳定性好

公司投研团队共有基金经理25人,基金经理平均任职时间为2.95年,在93家基金公司中排名第24位,处于前四分之一。

资产管理规模居行业前列

公司资产管理规模一直保持较高水平,2014年一季度已突破1000亿元,随着牛市的启动,从2015年开始基金规模快速增长。2015年二季度达2238.81亿元,在国内93家基金公司中排名第9位,居行业前列。汇添富基金现已形成公募、专户、国际、养老金四大块业务领域以及股票、固定收益、被动投资、海外投资、另类投资五大块投资领域协同发展的格局。此外,汇添富是业内最早一批获准设立海外子公司的基金管理公司,以促进公司海外业务的拓展。汇添富资产管理(香港)有限公司2010年2月正式成立,2011年12月,该子公司获得RQFII资格(人民币合格境外机构投资者)及首批RQFII额度11亿元人民币。汇添富人民币债券基金成为最早发售的RQFII产品之一。

产品线覆盖完善

公司产品线覆盖完善,涵盖股票、混合、债券、货币市场、保本、指数、封闭式和QDII等类型的基金。目前旗下共有基金数为56只不同风险收益的产品,在同期93家基金公司中排名第14位,居于前列。其中货币型12只,规模916.31亿;股票型19只,规模625.62亿;混合型9只,规模567.43亿;债券型11只,规模59.25亿;QDII基金2只,规模65.93亿;保本型基金1只,规模1.83亿;其他类型基金1只,规模2.45亿。

截至2015年二季度,旗下基金前五大重仓行业分别为:制造业,信息传输、软件和信息技术服务业,批发和零售业,金融业,文化、体育和娱乐业。旗下基金前五大重仓股为:怡亚通(物流)、中国石化(基础化学)、华信国际(化学制品)、HSBC Holdings plc(金融Financials)和贵州茅台(饮料制造)。旗下基金前五大重仓债券为:14宝钢EB、电器转债、14农发43、14国开22和09长虹债。

股票基金中长期表现好

截至报告撰写日,成立满3年的基金业绩表现如表6所示,其中股票型基金和激进配置型基金表现较突出,除可转换债券今年以来取得负收益,其他基金今年以来均取得正收益,中长期业绩好。

表6:汇添富成立满三年的基金的业绩(截至2015-08-20)


基金名称

基金类型

成立日期

成立以来

回报(%)

今年以来

回报(%)

汇添富优势精选混合

激进配置型基金

2005/8/25

868.51

43.45

汇添富均衡增长混合

股票型基金

2006/8/7

305.04

48.42

汇添富成长焦点混合

股票型基金

2007/3/12

177.87

59.83

汇添富蓝筹稳健混合

激进配置型基金

2007/7/8

201.84

64.28

汇添富增强收益债券 - A

普通债券型基金

2008/3/6

55.77

7.47

汇添富价值精选混合

股票型基金

2009/1/23

305.96

54.14

汇添富上证综合指数

股票型基金

2009/7/1

25.1

12.8

汇添富增强收益债券 - C

普通债券型基金

2009/9/15

46.69

10.42

汇添富策略回报混合

股票型基金

2009/12/22

85.62

44.71

汇添富民营活力混合

股票型基金

2010/5/5

254.04

87.17

汇添富医药保健混合

股票型基金

2010/9/21

84.87

34.47

汇添富社会责任

股票型基金

2011/3/29

82.9

51.28

汇添富可转换债券-A

可转债基金

2011/6/17

47.04

-17.58

汇添富可转换债券-C

可转债基金

2011/6/17

44.83

-17.71

汇添富深证300ETF

股票型基金

2011/9/16

55.71

32.81

汇添富深证300ETF联接

股票型基金

2011/9/28

59.34

29.19

汇添富信用债券-A

普通债券型基金

2011/12/20

16.55

7.12

汇添富信用债券-C

普通债券型基金

2011/12/20

15.04

6.81

汇添富逆向投资混合

股票型基金

2012/3/9

143.2

33.42

汇添富理财30天债券-B

短债基金金

2012/5/9

16.06

3.07

汇添富理财30天债券-A

短债基金金

2012/5/9

14.96

2.88

汇添富理财60天债券-B

短债基金

2012/6/12

16.5

3.19

汇添富理财60天债券-A

短债基金

2012/6/12

15.42

3

汇添富理财14天债券-B

短债基金

2012/7/10

13.1

1.95

汇添富理财14天债券-A

短债基金

2012/7/10

12.45

2.1

数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心


7、基金费用:与业内保持一致

年度运作费用中,汇添富环保行业股票基金的管理费和托管费分别为1.5%和0.25%,与大部分股票型基金相同。而在一次性费用中,最高赎回费为1.5%,对于投资期小于7天的投资者而言,将承担较高的费用,此举很大原因是为了鼓励投资者长期持有。

表7:基金费率机构

费率名称

费率/费用

购买金额

日常申购费

1.50%

M<100

1.00%

100万≤M<500万

0.30%

500万≤M<1000万

按笔收取,1000元/笔

M≥100万

日常赎回费

费率

按持有期

1.5%

N<7

0.75%

7≤N<30天

0.50%

30≤N<90天

0.50%

90≤N<180天

0%

N≥180天

基金管理费

1.5%

-

基金托管费

0.25%

-

数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心

8、综述及投资建议

汇添富环保行业股票是环保行业股票型基金,基金在充分把握我国的基本国情及国家经济发展政策的基础上,基于基本面和政策面的分析,持续看好环保行业。挖掘具有核心竞争优势和持续增长潜力且估值水平相对合理的环保行业优质上市公司,以获得中长期的较高投资收益。基金经理叶从飞,11年证券从业经验,3.45年投资经理经验,稳定性好。从基金经理管理的基金来看,管理期整体业绩超过同类。汇添富环保行业股票基金成立以来取得总回报为44.4%,今年以来的回报为41.29%,均超过同类平均。该基金股票仓位和行业集中度较高,具有高风险、高收益特征,适合风险承受能力较强的投资者参与。

风险提示:汇添富环保行业股票基金为环保行业股票型基金,股票仓位和行业集中度较高,具有高风险、高收益特征,适合风险承受能力较强的投资者参与。


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本报告内容属于内部资料,金斧子资本管理有限公司对本报告享有法律上的特权。本报告是根据公开资料数据制作完成。本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,报告中所推荐产品过往业绩不应作为日后业绩的推断依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。

本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成买卖该公司产品的依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。

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