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凸显对股市呵护意图——0627央行降息与定向降准
2015-06-27 19:00 来源:金斧子投研 阅读量:4068人/次
内容摘要: 中国人民银行决定,自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准,以进一步支持实体经济发展,促进结构调整。同时,自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

中国人民银行决定,自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准,以进一步支持实体经济发展,促进结构调整。同时,自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

       

一、符合市场预期

周五股市暴跌,市场哀嚎一片,在证监会的发布会上也未出现市场期盼的积极信号,相对冷淡的回应是比较令市场失望。金斧子昨日点评也已提及,预计继股灾之后的这个周末,高层会有所动作,或出来发布利好政策,或可能发布言论以提振市场。

 

二、经济下行压力犹存,继续加码稳增长

从基本面来看,5月固定资产投资和房地产投资增速持续下滑、物价仍位于历史地位水平,6月汇丰制造业PMI依然在荣枯线以下,经济仍面临较大的下行压力。

 

资金面来看,中长期利率居高不下、社会融资成本依然偏高,货币政策传导渠道有待继续疏通。本次降准有助于引导市场利率中枢继续下行,引导社会融资成本继续下行,继续助力稳增长,此外本次采取定向降准也凸显调结构意图。

 

三、打消市场疑虑,显示管理层对市场呵护心态

尽管央行25日进行逆回购操作,但周五股灾仍反映出市场对货币政策的担忧,本次继逆回购操作后紧急实施降息加定向降准,打消了市场对货币政策是否持续宽松的疑虑,管理层对市场的呵护意图明显,可以缓解市场恐慌情绪蔓延,避免杠杆资金导致的负面循环及市场加速下跌。

 

    我们认为,不应对市场过度悲观,在市场下行压力逐步缓解之后,建议关注国企改革、中国制造2025、互联网+等主体性投资机会,以及关注被错杀有业绩支撑的优质成长股。


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