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惊弓之鸟,何去何从?
2015-07-27 18:10 来源:金斧子投研 阅读量:3116人/次
内容摘要: 今日沪深两市纷纷重挫:沪指开盘即破4000点,午后跌幅扩大,截至收盘,沪指收报3725.56点,跌幅8.48%,跌幅创出8年之最;深成指收于12493.05点,跌幅7.59%;创业板指收于2683.45点,跌幅7.40%。两市逾1700只个股跌停。期指全线大跌,截至收盘,中证500期指和沪深300期指均全线跌停,上证50期指跌幅均逾8%。

今日沪深两市纷纷重挫:沪指开盘即破4000点,午后跌幅扩大,截至收盘,沪指收报3725.56点,跌幅8.48%,跌幅创出8年之最;深成指收于12493.05点,跌幅7.59%;创业板指收于2683.45点,跌幅7.40%。两市逾1700只个股跌停。期指全线大跌,截至收盘,中证500期指和沪深300期指均全线跌停,上证50期指跌幅均逾8%。


今日市场暴跌受多个前期积累的因素共同作用:一是房价持续回升,猪周期下猪肉价格快速上涨,下半年通胀压力超出此前预期,市场对货币政策宽松担忧有所增强;二是美联储加息预期持续增强,以及国际主要股市出现大跌波及A股,市场紧张情绪被强化;三是IMF敦促中国退出救市,加剧市场担忧情绪。


往回看,本轮牛市缺乏经济基本面支撑,可以定性为人造牛市,市场估值严重泡沫化,前期市场暴跌的阶段,国家队的强力托市,市场企稳反弹,但是市场估值严重泡沫化的问题依然存在。另一方面,经过前期暴跌的洗礼,投资者风险偏好急剧下降,并且小幅向下调整可能进一步打击投资者风险偏好,形成一种负向加强效应,引发更深的向下调整趋势。经济仍然羸弱,决定了CPI(尤其是核心CPI)的向上空间和持续性有限,CPI预期的扰动引发市场大幅下挫,正是这种负向加强效应的体现。接下来,如果放任市场自行调整,可能出现二次探底的情况。


前期的国家队救市,凸显监管层支持市场的态度和决心,如果市场继续出现大幅下挫,国家队再度出手救市。但是投资者风险偏好的修复需要较长时间,不论国家队是否出手,不论国家队出手的效果如何,我们对后市的态度较为谨慎,建议投资者将控制风险作为第一要务,待市场企稳之后,再逐步转向积极。

 

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